《2013年世界投資報告》發布

聯合國貿易和發展組織《2012年世界投資報告》發布會(中國專場)6約26日下午在北京舉行。聯合國貿易和發展組織投資和企業司司長兼《世界投資報告》主編詹曉寧博士，委托他的代表在日內瓦通過視頻，向發布會宣讀了《2013年世界投資報告――全球價值鏈：投資和貿易促進發展》

《世界投資報告》是聯合國貿發組織在分析和研究各國(地區)FDI統計數據基礎上，發布的全球FDI最新趨勢及前景預測年度報告。該報告是各國ZF進行外資管理和決策的重要參考依據，也是備受全球金融界和投資界人士關注的權威性研究成果，該報告的發布已成為業界關注的重要事件。

全球國際直接投資的趨勢和前景。

2012年全球外國直接投資下降了18%，達1.35萬億美元。全球外國直接投資的這一趨勢表明，面對全球經濟特別是一些主要經濟體經濟復蘇的脆弱性及政策不確定性，跨國公司對外投資仍十分謹慎。很多跨國公司在通過資產重組、撤資等方式重新布局海外投資。全球外國直接投資復蘇勢頭疲軟。

在全球外國直接投資增長出現反復的過程中，發展中國家在吸引外國直接外資方面走在了前面。2012年，發展中國家吸收的直接外資有史以來首次超過發達國家，占全球直接外資流量的52%。發展中經濟體的直接外資流入量實際上略有減少(4%)，但仍處于歷史第二高位，達到7030億美元。在對外投資方面，發展中經濟體也占了全球近1/3，繼續了穩步上升的趨勢。

全球外國直接投資吸收國的排名也反映了世界范圍內投資流量的變化情況。2012年，全球前20大外國投資接受國中有9個是發展中經濟體。其中，有四個發展中經濟體躋身世界五大投資接受地行列。最大對外直接投資國的全球排名也顯示發展中國家和轉型經濟體的重要性持續上升。2012年，全球20大對外投資來源國中有7個是發展中國家。中國有史以來首次成為全球第三大對外投資國，僅次于美國和日本。

流向亞洲以及拉美和加勒比地區的外國直接外資仍保持在歷史高位，但增長勢頭有所放緩。2012年，非洲的直接外資流入量較前一年有所增加。最不發達國家、內陸發展中國家和小島嶼發展中國家吸收的的外國直接外資也在上升。

金磚國家(巴西、俄羅斯、印度、中國和南非)不僅是外國直接投資的主要接受國，也已經成為重要的對外投資國。其對外直接投資總量由2000年的70億美元猛增到2012年的1450億美元，達到世界投資總流量的10%。金磚國家在非洲的投資規模很大。例如，截至2011年底，中國對非洲的直接投資存量達到160億美元。

發達國家外國直接投資流入量下降了32%，降至5610億美元，接近過去十年來的最低水平。同時，發達國家的直接投資流出量下降到了接近2009年低谷的水平。在經濟前景不確定的背景下，發達國家的跨國公司不得不對新的投資持觀望態度甚至撤回國外資產，而不是進行積極的國際擴張。2012年，38個發達國家中有22個國家的對外直接投資下降，降幅為23%。

貿發組織預測，2013年全球外國直接投資仍將接近2012年的水平，其上限為1.45萬億美元。隨著宏觀經濟狀況改善，以及投資者在中期內恢復信心，跨國公司可能會將其創紀錄的現金持有量轉化為新的投資。全球外國直接外資流量可能在2014年攀升至1.6萬億美元，在2015年達到1.8萬億美元。不過，全球金融體系的結構性缺陷、宏觀經濟環境可能出現的惡化以及重要經濟政策的不確定性可能會導致外國直接外資流量進一步下降。

全球外國直接投資幾個比較突出的趨勢。

國有企業和主權財富基金的國際化保持了快速增長。國有跨國企業的數量從2010年的650家增加到2012年的845家，其對外直接投資達1450億美元，幾乎達到全球國際直接投資的11%。2012年，主權財富基金的國際直接投資僅為200億美元，盡管如此，這一數字與前一年相比仍翻了一番。主權財富基金的累積國際直接投資估計為1270億美元，其中大部分投向了金融、房地產、建筑和公用事業等行業和部門。

國際生產穩步增長。2012年，跨國公司的國際生產繼續穩步擴張。2012年，國際直接投資存量增長了9%，達到23萬億美元。跨國公司的外國子公司創造的銷售額達26萬億美元(其中7.5萬億為出口額)，較2011年增長了7.4%。2012年，子公司貢獻的附加值達6.6萬億美元，增長了5.5%，高于全球國內生產總值2.3%的增幅。

再投資收益成為長期投資的重要資金來源。2011年，總量21萬億美元的全球外國直接投資存量共創造了1.5萬億美元的投資收入。國際直接投資收益率在全球一級為7%，其中發展中國家和轉型經濟體的投資收益率分別為8%和13%，高于發達國家的5%。全球外國直接投資收入中將近1/3被留存在東道經濟體，其中一部分用于再投資。2/3被匯回母國，平均占經常項目收支的3.4%。

投資政策方面的最新進展。

2012年，各國新出臺的投資政策絕大多數都指向投資自由化和便利化，但對外國投資加強監管和限制的政策措施上升到25%。許多國家正在加強對外國投資的監管，有的國家則更多地利用產業政策，收緊對外資的審查和監督程序。此外，一些國家在針對跨國并購的準入方面也越發挑剔，并開始限制戰略性產業的外資介入。投資保護主義的風險有所加大。

在國際政策領域，新簽投資協定持續下滑，而區域主義的趨勢明顯增強，國際投資政策正處于轉型期。2012年，各國新簽了20個雙邊投資協定以及10個含有投資條款的其他國際協定(如經濟合作、一體化協定等)。新簽國際投資協定從90年代高峰期時每周4個下降至2010-2012年平均每周1個。另一方面，各國對區域投資合作的興趣明顯上升。今年以來，至少有110個國家參與了22個區域投資協定的談判。越來越多的國家傾向于通過區域而非雙邊方式制定國際投資規則，并更多地考慮可持續發展因素。

截止2012年年底，國際投資協定體制包括3,196項國際投資協定。2,857項雙邊投資協定中超過1,300項將于2013年年底前處于“隨時終止階段”。這可能有助于解決當前國際投資體系缺乏一致性、存在諸多重疊和沖突且日益龐雜的問題。

國際投資仲裁案件大幅上升。2012年，投資者-國家爭端案件新增了58個，達歷史最高水平。國際投資仲裁體制的系統性缺陷受到關注。對此，貿發組織提出了國際投資仲裁體制改革的五個路徑，包括：尋找替代性糾紛解決方案;在簽訂國際投資協定時通過有關條款對國際投資仲裁體制(ISDS)的適用作出調整;限制投資者對ISDS的使用;引入上訴機制;建立一個常設的國際投資法院。聯合國等多邊機制可以為上述領域的改革凝聚共識，并確認行動方案。

2013年關于全球價值鏈的專題研究成果。

全球價值鏈在世界經濟中的主導地位日益明顯，全球生產經營活動被日益納入基于全球價值鏈的全球生產體系。這些全球價值鏈通常由跨國公司主導，而投入和產出品的跨境貿易在其海外分支機構、合作伙伴及市場交易對象之間進行。由跨國公司主導的全球價值鏈約占全球貿易的80%。

全球價值鏈可以為經濟發展做出了重要的貢獻。在發展中國家，增值貿易對GDP的平均貢獻率約為28%，在發達國家這個比率為18%。參與全球價值鏈的程度與人均GDP增長率之間呈正相關。全球價值鏈對附加值、就業和收入有直接的影響。此外，它們還是發展中國家構建生產能力，實現長期產業升級的重要途徑。一些發展中國家顯著提高了自身在全球價值鏈的參與水平，之后設法增加了國內增值在全球價值鏈中的比重。這些國家成功地提高了高附加值產品和服務的出口，或成功地在價值鏈中獲取了更大的份額。在許多國家，包括中國、馬來西亞、菲律賓和新加坡等，這種出口升級模式同時伴隨著外商直接投資不斷流入價值鏈中技術含量較高的經濟活動。

由于全球價值鏈通常由跨國公司主導，外國直接投資與一國對全球價值鏈的參與聯系緊密。外國直接投資是發展中國家，包括最不發達國家，參與全球價值鏈的重要途徑。

然而，參與全球價值鏈也存在風險。如果一國只從全球價值鏈中獲取較少份額的增值，全球價值鏈對GDP的貢獻就很有限。此外，參與全球價值鏈也不一定能夠帶來技術轉移和進步。發展中國家有可能被鎖定在低附加值領域而無法升級。不僅如此，由此帶來的環境和社會影響――包括工作條件、職業安全與健康，以及就業保障――有可能是負面的。此外，全球價值鏈活動流動性強，很容易被轉移和替代，可能使發展中國家面臨較大的外部風險。

各國應根據自身具體情況和要素稟賦，認真衡量參與全球價值鏈的利弊，以及全球價值鏈戰略可能帶來的收益及風險。貿發組織認為，要讓全球價值鏈“服務于”發展，以下三項政策措施尤為重要：1)使貿易與投資政策協調一致;2)加強區域層面的產業發展合作;3)建立可持續發展的出口加工區。

中國吸引外資和對外投資的最新情況。

雖然2012年中國吸引外資下跌2%，但仍是外資流入量最大的發展中國家，吸收外資保持在1210億美元的高水平，在全球范圍內僅次于美國排名第二。從中期看，中國仍是跨國公司首選的投資目的地。有關調查顯示，在跨國公司看好的前五大投資東道國中，中國排名第一，美國緊隨其后。

隨著中國經濟結構的調整以及產業的升級，流入中國的外國直接投資的結構也發生了相應的變化。由于中國東部地區生產成本上升，一些投資和生產活動從中國沿海地區遷往內陸，中、西部地區吸引的外國直接投資在全國總量中的份額有所上升(從2008年的12%增長到2012年的17%)。另一方面，由于生產成本上升，出口市場疲弱，一些外資公司，特別是服裝、鞋類等勞動密集型低端制造業，開始將生產基地遷往東南亞低收入國家。與此同時，流入高科技產業和高端制造業(如先進電子元器件生產)的外國投資快速增長。外資研發中心總數在過去五年翻了一番，在2012年底達到約1,800家。中國吸收外資的質量和結構不斷改善。

中國海外直接投資的增長更加令人矚目。2012年，中國對外直接投資創下了840億美元的歷史紀錄。中國已經成為世界第三大對外投資國，僅次于美國和日本。受尋求市場、提高績效、獲取自然資源和戰略資產等多元目標驅動，中國公司對外投資的行業和國家范圍非常廣泛。值得注意的是，中國的海外基礎設施投資增長很快，如中國在東南亞的基礎設施投資過去幾年迅速上升。對各國投資促進機構的調查表明，中國被列為最有前途的外國直接投資來源地。

隨著中國吸引外資的水平和質量不斷提高，中國參與全球價值鏈的廣度和深度不斷提升。中國企業已經成為諸多行業全球價值鏈的重要一環。中國成為了通過吸引外資在全球值鏈中不斷升級，進而創造更多國內增值的成功范例之一。例如，中國已成功地擴展到越來越多的以高科技出口為導向的經濟活動中。基于知識的高端服務業的出口在2000年和2010年之間增加了8倍。中國出口的增長以及在高技術全球價值鏈中生產能力的擴張，得益于外國投資的涌入以及與跨國公司建立的緊密的非股權合作模式，但國內企業的生產能力不斷增長也發揮了日益重要的作用。

但總的看，中國企業對全球價值鏈的參與，更多仍限于對外國跨國公司價值鏈的參與與適應，因而仍較多地集中于全球價值鏈低端和低附加值的環節，即仍處于“微笑曲線”的中部和底部。全球價值鏈競爭的基本格局，仍是全球最大的跨國企業利用全球價值鏈和全球產業布局掌控了高附加值的關鍵環節，掌握資源和市場的能力不斷增強。

為更有效地參與全球價值鏈競爭，中國一方面應進一步提升吸引外資的質量和水平，將外資更多地引入高端制造業以及知識、技能含量較高的服務業。更為緊迫的是，中國應積極調整原有的“走出去”模式，確立以建立中國自己的全球價值鏈為核心的對外投資戰略。這一戰略要求通過通過集群式投資，而非以往點式的、分散的對外投資，推動中國制造企業通過投資、貿易以及非股權模式(如合同生產等)，將產業鏈延伸到海外，建立自己的區域和全球產業鏈，在全球范圍內最有效地配置和利用各地的資源。實施這一戰略的目的，是建立自己的全球價值鏈和全球生產體系，由參與全球價值鏈向建立自己的區域及全球價值鏈轉變，進而提高中國在全球價值鏈中的競爭優勢，并推動國內產業升級。考慮到中國對外投資進入了快速增長階段，通過對外投資打造自己的全球產業鏈應成為中國對外投資戰略的重點。